درک گزینه های مصنوعی

آلن فارلی نویسنده و همکار Thestreet و سردبیر Hard Right Edge ، یکی از اولین وب سایت های تجارت سهام است. وی متخصص در تجارت و تجزیه و تحلیل فنی با بیش از 25 سال تجربه در بازارها است. آلن لیسانس روانشناسی خود را از دانشگاه پیتسبورگ دریافت کرد و نویسنده تجارت Master Swing است.

گوردون اسکات به مدت 20+ سال یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار ، آینده ، فارکس و سهام پنی بوده است. وی عضو هیئت بررسی مالی سرمایه گذاری Investopedia و همکار سرمایه گذاری برای پیروزی است. گوردون یک تکنسین بازار منشور (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

Kirsten Rohrs Schmitt یک ویراستار حرفه ای ، نویسنده ، تصحیح کننده و چکنده است. وی در زمینه امور مالی ، سرمایه گذاری ، املاک و مستغلات و تاریخ جهان تخصص دارد. در طول حرفه خود ، وی محتوای زیادی را برای مجلات و وب سایت های مصرف کننده بیشمار ، رزومه های ساخته شده و محتوای رسانه های اجتماعی برای صاحبان مشاغل نوشت و ویرایش کرده است و وثیقه ای را برای آکادمی و غیرانتفاعی ایجاد کرده است. کرستن همچنین بنیانگذار و مدیر بهترین ویرایش شما است. او را در LinkedIn و Facebook پیدا کنید.

گزینه ها به عنوان یکی از متداول ترین راه های سودآوری از نوسانات بازار مورد حمایت قرار می گیرند. این که آیا شما علاقه مند به تجارت معاملات آتی ، ارز و یا می خواهید سهام یک شرکت را بخرید ، گزینه ها روشی کم هزینه برای سرمایه گذاری با سرمایه کمتری ارائه می دهند.

در حالی که گزینه ها توانایی محدود کردن کل سرمایه گذاری یک معامله گر را دارند ، گزینه ها همچنین معامله گران را در معرض نوسانات ، ریسک و هزینه فرصت های نامطلوب قرار می دهد. با توجه به این محدودیت ها ، یک گزینه مصنوعی ممکن است بهترین انتخاب در هنگام انجام معاملات اکتشافی یا ایجاد موقعیت های معاملاتی باشد.

غذای اصلی

• یک گزینه مصنوعی راهی برای بازآفرینی بازپرداخت و مشخصات ریسک یک گزینه خاص با استفاده از ترکیبات سازنده اصلی و گزینه های مختلف است.
• یک تماس مصنوعی با یک موقعیت طولانی در زیربنایی همراه با موقعیت طولانی در یک گزینه AT-the-Money ایجاد می شود.
• یک قطعه مصنوعی با یک موقعیت کوتاه در زیربنای ترکیبی از موقعیت طولانی در یک گزینه تماس با پول ایجاد می شود.
• گزینه های مصنوعی به دلیل برابری فراخوان در قیمت گذاری گزینه ها قابل دوام هستند.

نمای کلی گزینه ها

شکی نیست که گزینه ها توانایی محدود کردن ریسک سرمایه گذاری را دارند. اگر یک گزینه 500 دلار هزینه داشته باشد ، حداکثر از دست رفته 500 دلار است. یک اصل تعیین کننده یک گزینه ، توانایی آن در فراهم کردن فرصتی نامحدود برای سود با ریسک محدود است.

با این حال ، این شبکه ایمنی با هزینه ای همراه است زیرا بسیاری از مطالعات حاکی از اکثریت قریب به اتفاق گزینه های نگهدارنده تا زمان انقضا بی ارزش است. در مواجهه با این آمار ترسناک ، برای یک معامله گر دشوار است که احساس راحتی در خرید و برگزاری گزینه ای برای مدت طولانی داشته باشد.

گزینه های "یونان" این معادله خطر را پیچیده می کند. یونانیان - Delta ، Gamma ، Vega ، Theta و Rho - سطح مختلفی از خطر را در یک گزینه اندازه گیری می کنند. هر یک از یونانیان سطح متفاوتی از پیچیدگی را به روند تصمیم گیری اضافه می کنند. یونانیان برای ارزیابی سطوح مختلف نوسانات ، پوسیدگی زمان و دارایی اساسی در رابطه با گزینه طراحی شده اند. یونانیان انتخاب گزینه مناسب را به عنوان یک کار دشوار انتخاب می کنند زیرا ترس مداوم از پرداخت بیش از حد وجود دارد یا اینکه گزینه قبل از اینکه فرصتی برای به دست آوردن سود داشته باشید ، ارزش خود را از دست می دهد.

سرانجام ، خرید هر نوع گزینه ترکیبی از حدس و پیش بینی است. استعدادی در درک آنچه باعث می شود قیمت اعتصاب گزینه بهتر از قیمت اعتصاب دیگر باشد وجود دارد. پس از انتخاب قیمت اعتصاب ، این یک تعهد مالی قطعی است و معامله گر باید فرض کند که دارایی اساسی به قیمت اعتصاب می رسد و برای رزرو سود از آن فراتر می رود. اگر قیمت اعتصاب اشتباه انتخاب شود ، کل استراتژی به احتمال زیاد شکست خواهد خورد. این می تواند بسیار ناامید کننده باشد ، به ویژه هنگامی که یک معامله گر در مورد جهت بازار درست باشد اما قیمت اعتصاب اشتباه را انتخاب می کند.

گزینه های مصنوعی

بسیاری از مشکلات را می توان به حداقل رسانده یا از بین برد وقتی یک معامله گر به جای خرید گزینه وانیلی از گزینه مصنوعی استفاده می کند. یک گزینه مصنوعی کمتر تحت تأثیر مشکل گزینه های منقضی شده بی ارزش قرار می گیرد. در حقیقت ، آمار جانبی می تواند به نفع یک مصنوعی کار کند زیرا نوسانات ، پوسیدگی و قیمت اعتصاب نقش مهمی در نتیجه نهایی خود دارد.

دو نوع گزینه مصنوعی وجود دارد: تماس های مصنوعی و قرار دادن مصنوعی. هر دو نوع به موقعیت نقدی یا آتی همراه با یک گزینه نیاز دارند. موقعیت نقدی یا آینده موقعیت اصلی است و گزینه موقعیت محافظ است. طولانی بودن در موقعیت نقدی یا آتی و خرید گزینه Put به عنوان یک تماس مصنوعی شناخته می شود. یک موقعیت نقدی کوتاه یا آتی همراه با خرید گزینه تماس به عنوان یک مصنوعی مصنوعی شناخته می شود.

یک تماس مصنوعی به یک معامله گر اجازه می دهد تا یک قرارداد آتی طولانی را با نرخ حاشیه ویژه ای قرار دهد. توجه به این نکته حائز اهمیت است که بیشتر بنگاه های پاک کننده موقعیت های مصنوعی را نسبت به موقعیت های آتی آشکار خطرناک تر می دانند و بنابراین به حاشیه کمتری نیاز دارند. در واقع ، بسته به نوسانات ، می توان تخفیف حاشیه 50 ٪ یا بیشتر داشت.

یک تماس مصنوعی یا تقلید از پتانسیل سود نامحدود و ضرر محدود یک گزینه به طور منظم یا تماس معمولی بدون محدودیت در انتخاب قیمت اعتصاب. در عین حال ، موقعیت های مصنوعی قادر به مهار ریسک نامحدودی هستند که یک موقعیت نقدی یا آینده در هنگام معامله بدون جبران ریسک انجام می دهد. در اصل ، یک گزینه مصنوعی این توانایی را دارد که ضمن کاهش برخی از درد ، بهترین های هر دو جهان را به بازرگانان بدهد.

چگونه یک تماس مصنوعی کار می کند

یک تماس مصنوعی ، همچنین به عنوان یک تماس طولانی مصنوعی گفته می شود ، با یک سرمایه گذار خرید و نگه داشتن سهام آغاز می شود. سرمایه گذار همچنین گزینه ای را برای پول در همان سهام خریداری می کند تا در برابر استهلاک در قیمت سهام محافظت کند. بیشتر سرمایه گذاران فکر می کنند که این استراتژی را می توان مشابه بیمه نامه در برابر سهام که به طرز فجیعی در طی مدت زمانی که سهام خود را در اختیار دارند ، در نظر گرفته شود. یک تماس مصنوعی همچنین به عنوان یک تماس متاهل یا تماس محافظ شناخته می شود.

نحوه عملکرد مصنوعی چگونه کار می کند

یک Put Synthetic یک استراتژی گزینه هایی است که یک موقعیت سهام کوتاه را با گزینه تماس طولانی در همان سهام ترکیب می کند تا از گزینه طولانی استفاده شود. همچنین به آن یک قطعه طولانی مصنوعی گفته می شود. در اصل ، یک سرمایه گذار که موقعیت کوتاهی در سهام دارد ، گزینه تماس تلفنی را در همان سهام خریداری می کند. این اقدام برای محافظت در برابر تقدیر در قیمت سهام انجام شده است.

مضرات گزینه های مصنوعی

در حالی که گزینه های مصنوعی در مقایسه با گزینه های معمولی از ویژگی های برتر برخوردار هستند ، این بدان معنی نیست که آنها مجموعه مشکلات خود را ایجاد نمی کنند.

اگر بازار شروع به حرکت در برابر موقعیت نقدی یا آینده کند ، در زمان واقعی پول از دست می دهد. با استفاده از گزینه محافظ ، امید این است که گزینه با همان سرعت با همان سرعت بالا برود تا ضررها را پوشش دهد. این بهترین گزینه با گزینه AT-the-Money انجام می شود اما آنها گرانتر از گزینه خارج از پول هستند. به نوبه خود ، این می تواند تأثیر منفی بر میزان سرمایه متعهد به تجارت داشته باشد.

حتی با وجود گزینه AT-THE که در برابر ضرر و زیان محافظت می کند ، معامله گر باید یک استراتژی مدیریت پول داشته باشد تا مشخص کند چه موقع باید از موقعیت نقدی یا آینده خارج شود. بدون برنامه ای برای محدود کردن ضرر ، معامله گران می توانند فرصتی را برای تغییر موقعیت مصنوعی از دست دادن به یک سودآور از دست دهند.

همچنین ، اگر بازار فعالیت کمی نداشته باشد ، گزینه AT-the-Money به دلیل پوسیدگی زمان می تواند ارزش خود را از دست بدهد.

نمونه ای از یک تماس مصنوعی

فرض کنید قیمت ذرت 5. 60 دلار است و احساسات بازار دارای تعصب سمت طولانی است. شما دو گزینه دارید: می توانید موقعیت آتی را خریداری کنید و 1. 350 دلار در حاشیه قرار دهید یا با 3000 دلار تماس بگیرید. در حالی که قرارداد آشکار آتی نیاز به کمتر از گزینه تماس دارد ، در معرض خطر نامحدودی قرار خواهید گرفت. گزینه تماس می تواند ریسک را محدود کند اما 3000 دلار برای پرداخت یک گزینه AT-the-Money یک قیمت مناسب است و اگر بازار شروع به پایین آمدن کند ، چه مقدار از حق بیمه از بین می رود و چقدر سریع از بین می رود؟

بیایید در این مثال تخفیف حاشیه 1000 دلاری را فرض کنیم. این نرخ حاشیه ویژه به معامله گران این امکان را می دهد تا تنها 300 دلار قرارداد آتی طولانی را انجام دهند. سپس یک محافظ را می توان تنها با 2،000 دلار خریداری کرد و هزینه موقعیت تماس مصنوعی 2300 دلار می شود. این کار را با 3000 دلار برای گزینه تماس به تنهایی مقایسه کنید ، رزرو یک پس انداز فوری 700 دلاری است.

برابری فراخوان

دلیل امکان پذیر بودن گزینه های مصنوعی به دلیل مفهوم برابری-تماس ضمنی در مدل های قیمت گذاری گزینه ها است. Put-Call Parity یک اصل است که رابطه بین قیمت گزینه های PUT و گزینه های تماس همان کلاس را تعریف می کند ، یعنی با همان دارایی اساسی ، قیمت اعتصاب و تاریخ انقضا.

Put-Call Parity اظهار می دارد که همزمان با یک تماس کوتاه و طولانی اروپایی از همان کلاس ، بازده مشابه نگه داشتن یک قرارداد رو به جلو را در همان دارایی اساسی ، با همان انقضا و قیمت رو به جلو برابر با قیمت اعتصاب گزینه ارائه می دهد. بشراگر قیمت گزینه های Put and Call واژگون شود تا این رابطه حفظ نشود ، یک فرصت داوری وجود دارد ، به این معنی که معامله گران پیشرفته می توانند از لحاظ نظری سود بدون ریسک کسب کنند. چنین فرصت هایی در بازارهای مایع غیر معمول و کوتاه مدت است.

معادله ای که برابری-تماس را بیان می کند:

خط پایین

شرکت در تجارت گزینه ها بدون نیاز به ارسال اطلاعات زیادی برای تصمیم گیری ، طراوت آور است. هنگامی که به درستی انجام شد ، گزینه های مصنوعی توانایی انجام این کار را دارند: ساده کردن تصمیمات ، تجارت ارزان تر و کمک به مدیریت موثرتر موقعیت ها.