حدس و گمان های محور محور حجم معامله های زنجیره ای مبادلات غیرمتمرکز را تحت فشار قرار می دهد و از سکوهای متمرکز گذشته

در طی پنج سال گذشته ، مبادلات غیر متمرکز (DEXS) به عنوان روشی خودآمود و برنامه ای برای سرمایه گذاران رمزنگاری شده برای تجارت ظاهر شده است. DEXS به کاربران امکان می دهد بین صدها جفت معاملاتی بدون واسطه تعویض کنند. و پانزده ماه پیش ، این DEXS اولین مبادلات متمرکز (CEX) را در حجم معاملات زنجیره ای گرفتند.

در حالی که بیشتر معاملات CEX در پایگاه داده های متمرکز به صورت زنجیره ای اتفاق می افتد و برای صرفه جویی در هزینه های معامله ، در کتاب سفارش خود ضبط می شود ، هر معامله DEX از طریق قراردادهای هوشمند در زنجیره ای انجام می شود. به همین دلیل ، و همچنین رشد سریع DEFI ، DEXS اکنون با اطمینان در حجم معاملات زنجیره ای برخوردار است. از آوریل 2021 تا آوریل 2022 ، 175 میلیارد دلار به CEX به CEX ارسال شد ، بسیار پایین تر از 224 میلیارد دلار ارسال شده به DEXS.

حجم معاملات در صرافی های متمرکز و غیرمتمرکز با عملکرد بازار ارتباط نزدیکی دارد. به عنوان مثال ، حجم معاملات CEX در اواخر سال 2017 با صعود بیت کوین به بالاترین زمان خود ، به همه زمان ها رسید. به طور مشابه ، حجم معاملات DEX و CEX به طور یکسان در سال 2021 افزایش یافت زیرا قیمت های رمزنگاری دوباره چند برابر شد. اما با رکود بازار اخیر ، مبلغ ارسال شده به هر دو نوع مبادله کاهش یافته است ، در حالی که CEX در شرایط فعلی بازار کمی انعطاف پذیر تر از DEX ها است.

این تعادل برای اولین بار از مبادلات متمرکز به غیر متمرکز در سپتامبر 2020 دور شد ، هنگامی که مبادلات متمرکز برای اولین بار زیر 50 ٪ از حجم زنجیره ای پشتیبانی می کردند. Dex تسلط سپس در ژوئن سال 2021 به اوج خود رسید. در آن ماه ، DEXS بیش از 80 ٪ از حجم معاملات زنجیره ای را تسهیل کرد. امروز ، سهم آنها از حجم زنجیره ای به طور مساوی تقسیم می شود و 55 ٪ در DEXS و 45 ٪ در CEX اتفاق می افتد.

در سطح خدمات ، غلظت حجم معامله در پنج DEX برتر بسیار بیشتر از غلظت حجم در پنج CEX برتر است.

پنج سرویس غیر متمرکز برتر در حال حاضر تقریباً 85 ٪ از کل DEX و حجم معاملات DEX را در طول دوره زمانی مورد مطالعه پشتیبانی می کنند. این شامل UNISWAP ، SUSHISWAP ، CURVE ، DYDX و پروتکل 0x است.

غلظت بالای حجم معامله DEX احتمالاً محصول جانبی ظهور اخیر DEXS است. بدون داشتن زمان زیادی در بازار ، تعداد کمتری DEX توانسته اند خود را تأسیس کنند و یک پایگاه کاربر فعال را حفظ کنند. به عنوان مثال ، حتی DEX های به ظاهر مستقر - مانند DEX 1 - دیده اند که کاربران خود در جریان کاهش اخیر فعالیت های Defi ، کشتی را به صورت گسترده رها می کنند.

یکی دیگر از توضیحات احتمالی اقتصاد مقیاس ، مکانیسم مهم برای DEX است. DEX هایی که دارای نقدینگی بالاتر هستند ممکن است حتی برای بزرگترین شرکت کنندگان در بازار قیمت های تثبیت شده تری نیز فراهم کنند ، اما استخرهای کوچکتر ممکن است بدون ایجاد کاهش قیمت قابل توجهی برای انجام این کار تلاش کنند.

در مقابل ، پنج سرویس برتر مبادله متمرکز-binance.com ، okx.com ، coinbase.com ، gemini.com و ftx.com-تقریباً 50 ٪ از کل حجم معاملات CEX در زنجیره ای را در دوره زمانی مورد مطالعه پشتیبانی کردند. با این حال ، شایان ذکر است که حجم CEX در زنجیره ای فقط جریان و خارج از CEX را نشان می دهد ، نه حجم معاملات کتابهای سفارش خارج از زنجیره آنها.

غلظت پایین تر مبادلات متمرکز ممکن است به دلیل رقابت بیشتر در بین CEX ، تمرکز بیشتر بر روی موانع نظارتی در داخل و در سراسر حوزه های قضایی و/یا تغییرپذیری بیشتر در میزان استفاده از کیف پول های این سرویس ها باشد.

کاربران DEX برای تأمین نقدینگی چقدر درآمد دارند؟

بسیاری از سازنده های سازنده بازار (AMM)-استایل DEX در استخرهای نقدینگی اجرا می شود-ارزهای رمزنگاری شده در قراردادهای هوشمند که از جفت معاملات پشتیبانی می کنند. این جفت ها ، مانند ETH⇆USDC و USDT⇆DAI ، به کاربران این امکان را می دهند که تقریباً بین هر رمزنگاری با قیمت مناسب و بدون واسطه مبادله کنند.

کاربرانی که این استخرها را تأمین می کنند به عنوان ارائه دهندگان نقدینگی یا LP شناخته می شوند. در ازای پر کردن این استخرها با ارزهای رمزپایه ، LP ها هزینه معاملات را در هر معاملات که از نقدینگی آنها استفاده می کند ، جمع می کنند.

LP ها چقدر درآمد دارند؟برای فهمیدن ، ما هزینه های معامله جمع آوری شده توسط ارائه دهندگان نقدینگی ERC-20 را در پنج DEX برتر اندازه گیری کردیم.

هزینه های بدست آمده توسط LP ها از نزدیک با حجم معاملات DEX گره خورده است. به طور ماهانه ، درآمد هزینه بین 50 تا 150 میلیون دلار در نوسان بوده است ، بخش کوچکی (0. 05 ٪ تا 0. 3 ٪) از 50 تا 300 میلیارد دلار که در همین مدت از طریق این صرافی ها جریان داشته است. رکود اخیر هر دو این عناصر را به همان اندازه تحت تأثیر قرار داده است ، زیرا کمتر معاملات به معنای فرصت های کمتری برای جمع آوری هزینه ها است.

برخی از DEX ها همچنین نشانه های حاکمیتی را صادر می کنند که ممکن است به دارندگان خود حق رای را نسبت به جنبه های مختلف پروتکل رأی دهند. در بعضی موارد ، این نشانه های حاکمیتی ممکن است در یک بازار ثانویه قابل ردیابی باشند.

کاربران DEX با کاربران CEX چگونه متفاوت هستند؟

هیچ تفاوت رفتاری اساسی بین 10،000 فرستنده برتر اتر (ETH) به مبادلات متمرکز در مقابل مبادلات غیر متمرکز وجود ندارد ، اما برخی از موارد جزئی وجود دارد.

او بزرگترین تفاوت بین دو نوع کاربر در درصد ETH آنها از مبادله متمرکز است. فقط 7 ٪ از بودجه کاربران DEX از CEX تهیه شده است ، اما 16 ٪ از بودجه کاربران CEX از CEX دیگری تهیه شده است. این می تواند ترجیح کاربران مبادله غیرمتمرکز را برای خودآمدی-هم شخصاً و هم در هنگام تصمیم گیری با چه کسی برای معامله-بیش از حضانت شخص ثالث نشان دهد.

آیا DEX ها سرب را حفظ می کنند؟

اینکه آیا DEXS در نهایت منجر به افزایش حجم معاملات زنجیره ای خواهد شد ، ممکن است به عوامل مختلفی از جمله: از جمله:

• این که آیا آنها می توانند هزینه های کمتری و قیمت گذاری منصفانه نسبت به همتایان متمرکز خود داشته باشند.
• آیا آنها با نظارت نظارتی بیشتری روبرو هستند. وت
• این که آیا آنها می توانند نگرشهای اصلی را به نفع اتوماسیون بیشتر ، تفکیک و خودآمدی تغییر دهند.

با افزایش رقابت Defi ، جالب خواهد بود که ببینیم CEXS و DEXS چگونه همگرا و متمایز می شوند.

Chainalysis صحت ، کامل بودن ، به موقع بودن ، مناسب بودن یا اعتبار اطلاعات در این گزارش را تضمین یا ضمانت نمی کند و هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه ادعایی که به خطاها ، حذفیات یا سایر نادرستی های هر بخشی از چنین مطالب مربوط می شود ، نخواهد بود.

این وبلاگ پیش نمایش گزارش وضعیت Web3 ما است. برای بارگیری نسخه خود در اینجا ثبت نام کنید!