نظارت و مدیریت ریسک نرخ بهره در طول مسیر عادی سازی

سخنرانی اصلی آندره Enria ، رئیس هیئت نظارت ECB ، در سمپوزیوم Deutsche Bundesbank "گفتگوی Bankenaufsicht IM"

Frankfurt Am Main ، 8 نوامبر 2022

[اولین بند این سخنرانی در 8 نوامبر ساعت 11:10 به روز شد تا یک اشتباه سرمقاله را تصحیح کند.]

تورم در منطقه یورو از دهه 1970 به ارتفاعاتی رسیده است. و در اینجا در آلمان ، چنین سطحی از سال 1951 دیده نشده است. اما در حالی که نرخ تورم این یک حافظه دور است و در داده های تاریخی مدل های داخلی بانک ها ویژگی ندارد ، ما در قلمرو کاملاً غیرقابل کنترل نیستیم.

از نظر تاریخی ، اعتبار بانکی از نزدیک با رشد اسمی تولید ناخالص داخلی مطابقت دارد. در دهه 1970 ، تورم زیاد تولید ناخالص داخلی اسمی بالاتری را به همراه داشت که به نوبه خود منجر به افزایش رشد وام شد. و این دقیقاً همان چیزی است که امروز در اروپا می بینیم. در عین حال ، نرخ بهره بالاتر حاشیه بهره خالص را افزایش می دهد ، زیرا افزایش نرخ بهره که بانک ها می توانند برای وام های جدید هزینه کنند ، به طور معمول از افزایش هزینه های بودجه خود فراتر می رود. یکی از نمونه های تاریخی این ایالات متحده بین سالهای 1965 و 1980 است ، هنگامی که تورم افزایش یافت و هر دو تولید ناخالص داخلی اسمی و رشد سود بانکی به سمت بالا روند.

اما تجربه تاریخی همچنین نشان می دهد که سیاست های ضد انعطاف پذیری می تواند عواقب منفی شدید برای ترازنامه بانکها داشته باشد. آنها می توانند باعث خراب شدن کیفیت دارایی شوند ، همانطور که در ابتدای دهه 1980 مشاهده می شود ، هنگامی که سخت گیری سیاست های پولی در ایالات متحده باعث کاهش ارزش ارزهای آمریکای لاتین شد و منجر به پیش فرض مکزیک در بودجه به دست آمده از دلار آمریکا شد که از بانک های آمریکایی به دست آمده است. سیاست های ضد انعطاف پذیری همچنین می تواند آسیب پذیری بانکها را در برابر خطر نرخ بهره در کتاب بانکی و استراتژی های مدیریت دارایی و مسئولیت نادرست تشدید کند. بحران انجمن های پس انداز و وام ایالات متحده در دهه 1980 و 1990 نمونه ای از آنچه می تواند اتفاق بیفتد ، در مواجهه با افزایش نرخ بهره ، اشخاص مالی عمدتاً دارایی های نرخ ثابت طولانی را دارند و خود را از طریق سپرده ها تأمین می کنند که نمی توانند به طور مؤثر باشندمدیریت و مجدداً

تورم مستقیماً بر ترازنامه ها از طریق کانال های مختلف تأثیر می گذارد. به عنوان مثال ، افزایش سطح قیمت تأثیر مستقیمی بر هزینه های عملیاتی بانک ها از جمله هزینه فناوری اطلاعات و هزینه کارکنان دارد. در صورت افزایش دستمزدها به موازات قیمت ها ، تأثیر بر دومی به ویژه می تواند برجسته شود ، همانطور که در دوره های تاریخ که نرخ اتحادیه کارگری بالاتر و مکانیسم های نمایه سازی دستمزد قوی تر بوده است. قیمت های بالاتر همچنین می تواند درآمد و درآمد شرکت ها را از بین ببرد و ظرفیت خدمات بدهی آنها را تهدید کند و با آن کیفیت دارایی های بانک ها را تهدید کند.

اما امروز اظهارات خود را بر افزایش نرخ بهره متمرکز خواهم کرد. به نظر من ، و همچنین بر اساس تجربه تاریخی ، این مهمترین پیامدهای برای بانکهای محیط فعلی تورمی است.

افزایش نرخ بهره محرک مهمی در سودآوری بهبود یافته بانک های اروپایی در سال 2022 بوده است. در سه چهارم اول ، بیشتر بانک ها سودهایی را که بالاتر از انتظارات بازار بودند ، ارسال کردند و هم بانک ها و هم تحلیلگران بازار انتظار دارند که تأثیر مثبت نرخ بهره بر درآمد خالص سودبرای ادامه تا سال 2023. این چشم انداز مثبت در پیش بینی های ابتدایی اقتصاد کلان پایه گذاری شده است و نشان دهنده قدرتی است که بانکهای اروپایی در سالهای اخیر در ترازنامه های خود ایجاد کرده اند.

با این حال ، بین این انتظارات مثبت و ترکیب منحصر به فرد خطرات ما در حال حاضر با آن روبرو هستیم. چشم انداز رشد امسال رو به وخامت گذاشته است ، در حالی که نرخ تورم و پیش بینی تورم و با آنها میزان نرخ بهره افزایش یافته است. این اتفاق در محیطی با سطوح بدهی تاریخی زیاد ، در حضور چندین جیب افزایش اعتبار و ریسک اعتباری طرف مقابل برای بانک ها و با کاهش فضای برای اقدامات پشتیبانی پولی و مالی رخ می دهد. اینها همه عناصری هستند که خواستار احتیاط ، مدیریت دقیق ریسک و نظارت بیشتر هستند.

بانک مرکزی اروپا در حال حاضر در حال بررسی بررسی نرخ بهره و شیوه های مدیریت ریسک گسترش اعتبار در بین نمونه ای از بانکها است که به ویژه در معرض آن خطرات قرار دارند.

آخرین شواهد ما نشان می دهد که ، از منظر ظرفیت کوتاه مدت تا میان مدت بانک ها برای تولید درآمدها ، بخش بانکی منطقه یورو به طور گسترده ای نسبت به یک کتاب درسی 200 شوک نرخ بهره پایه و پایه ، حتی در یک سناریوی پایه از کندی اقتصادی ، مقاومت می کند. مانند یکی از موارد موجود در پیش بینی های کلان اقتصادی کارکنان ECB از سپتامبر امسال. سودآوری افزایش می یابد ، ناشی از درآمد خالص سود ، در حالی که کفایت سرمایه فقط به طرز حاشیه ای بدتر می شود.

در حالی که این انتظارات مثبت بازار برای سودآوری بانک را تأیید می کند ، دلایل خوبی برای درخواست از بانک ها برای تقویت تمرکز خود در نظارت و مدیریت ریسک نرخ بهره وجود دارد. این یک لحظه ظریف است و باید از اشتباهات گذشته جلوگیری کرد.

اول ، صرف نظر از رژیم های محتاطانه و حسابداری ، بانک ها نباید از تأثیر افزایش نرخ ها بر ارزش فعلی ارزش خالص خود - که به عنوان ارزش اقتصادی سهام عدالت یا حوا نیز شناخته می شود ، چشم پوشی کنند. حوا پایین به معنای بدتر از درآمد بلند مدت و چشم انداز کفایت سرمایه است که به نوبه خود ظرفیت بخش برای جذب سرمایه گذاری را تضعیف می کند. شواهد ما نشان می دهد که ، برای برخی از مدل های تجاری ، یک شوک نرخ بهره استاندارد می تواند باعث کاهش ارزش مواد در ارزش خالص شود.

دوم ، بانکها اگر می خواهند به درستی تغییر در ترجیحات مصرف کننده و رفتاری را که هنگام تغییر رژیم های نرخ بهره رخ می دهد ، باید شیوه های مدل سازی دارایی و محتاطانه و محتاطانه مدیریت (ALM) را اتخاذ کنند. آنها همچنین باید خطرات چند جانبه ای را که ناشی از استفاده از معاملات مشتق برای اهداف محافظت از آن است ، با دقت رصد کند ، از جمله پتانسیل این پرچین ناکارآمد.

سوم ، ریسک گسترش اعتبار باید به طور مناسب اندازه گیری و مدیریت شود ، از جمله برای اوراق بهادار بدهی مستقل و سایر ابزارهای مربوط به هزینه استهلاک. طبق شواهد ما ، دو چیز به طور خاص می تواند منجر به دست کم گرفتن قابل توجه از ریسک و نمایندگی گمراه کننده از معیارهای نظارتی پایدار شود: (1) به استثنای اوراق بهادار مواد از ابزارها که با هزینه استهلاک شده از نظارت و اندازه گیری ریسک گسترش اعتبار حساب می شوند. و (2) کالیبراسیون تمرینات تست استرس داخلی که از شدت قسمتهای استرس تاریخی منعکس نمی شود. در صورت نیاز به بانک ها برای نشان دادن این دارایی ها به ارزش منصفانه ، به عنوان مثال در زمینه فروش پریشان یا ادغام و ادغام و ادغام ، محرومیت از اوراق بهادار مواد می تواند به ویژه مرتبط باشد.

تأثیر افزایش نرخ بهره در ترازنامه بانکها

افزایش نرخ بهره به دنبال یک دوره بسیار طولانی با نرخ پایین ، نتیجه مطلوب برای بانک ها است. با افزایش نرخ بهره ، بانک ها هم درآمد و هم کفایت سرمایه آنها را در کوتاه مدت تحت تأثیر قرار می دهند. درآمد خالص سود به طور معمول افزایش می یابد ، زیرا معمولاً دارایی ها می توانند سریعتر از بدهی ها تکرار شوند ، به ویژه برای بانکهایی که نسبت بیشتری از وام ها را با نرخ شناور اعطا می کنند. در مراحل اولیه تعدیل ، این اثر تمایل دارد از تأثیر منفی بر ارزیابی ابزارها ، مانند اوراق قرضه ، که با ارزش منصفانه حساب می شوند ، و در اعتبار اعتبار همتایان بانک ها در وام یا تجارت بازارهای سرمایه بیش از حد باشد.، که ممکن است منجر به افزایش هزینه خطر آنها شود. نسبت سرمایه می تواند کاهش یابد ، که بیشتر با افزایش دارایی های دارای وزن ریسک هدایت می شود.

از دیدگاه طولانی مدت ، حوا بانک ها نیز متفاوت است ، زیرا صرف نظر از درمان حسابداری آنها ، تمام دارایی ها و بدهی هایی که نسبت به نرخ بهره حساس هستند ، با تغییر نرخ ، تعدیل ارزش فعلی خود را انجام می دهند. در جایی که حساسیت دارایی های یک بانک به نرخ بهره بالاتر از بدهی های آن باشد ، و محافظت از آن کافی نیست یا ناکارآمد است ، این بانک با یک شکاف به اصطلاح مثبت مدت مثبت عمل می کند و با افزایش نرخ بهره ، ارزش خالص آن کاهش می یابد. حوا پایین می تواند به سرعت به یک نگرانی تبدیل شود زیرا در طولانی مدت به ظرفیت درآمد پایین تر و کفایت سرمایه تبدیل می شود.

بانکها تمایل دارند با تمرکز بیشتر بر دیدگاه مبتنی بر درآمد کوتاه مدت ، قرار گرفتن در معرض خطر نرخ بهره را ارزیابی کنند. اما استانداردهای بین المللی و مقررات و دستورالعمل های اروپایی در مورد نیاز بانک ها برای شامل دیدگاه مبتنی بر EVE در چارچوب های نظارت بر ریسک و مدیریت نرخ بهره ، واضح است. دلایل خوبی برای این وجود دارد. هنگامی که نرخ بهره یا دینامیک گسترش اعتبار به یک نگرانی تبدیل می شود ، بانک ها به طور فعال مدیریت حسابداری برخی از ابزارها را مدیریت می کنند ، تا بتوانند حساب سود و زیان خود را از تأثیرات منفی جدا کنند. ما اخیراً شواهدی از این امر مشاهده کرده ایم ، هنگامی که افزایش نوسانات در بازارهای مالی ، برخی از بانک ها را وادار به طبقه بندی مجدد در معرض منابع مالی از حسابداری با ارزش منصفانه به هزینه استهلاک کرده است تا بتواند تأثیر ترازنامه را داشته باشد. و می تواند بسیار کوتاه باشد. در حقیقت ، در یک محیط نظارتی و نظارتی که به طور فزاینده ای از شفافیت طرفداری می کند ، هرگونه ضرر و زیان که باعث تهدید زنده ماندن میان مدت یک بانک می شود برای سرمایه گذاران و سپرده گذاران قابل مشاهده می شود ، در نهایت بر شرایط بودجه بانک ، جذابیت آن برای سرمایه گذاران و در شدیدترین موارد ، تأثیر می گذارد و در شدیدترین موارد ،ثبات تجارت آن. به عنوان مثال ، این اتفاق در مراحل اولیه بحران بدهی حاکمیت رخ داد و باعث شد تا مرجع بانکی اروپا به بانک ها نیاز داشته باشد تا از پوشش کافی از ضرر و زیان ارزیابی در معرض قرار گرفتن در معرض حاکمیت ، صرف نظر از درمان حسابداری آنها استفاده کنند.

همانطور که قبلاً گفتم ، در سناریوی پایه کاهش سرعت رشد اقتصادی ، یک کتاب درسی 200 تغییر نقطه در منحنی عملکرد احتمالاً تأثیر سودمند بر سودآوری بانک ها در یک افق سه ساله و تأثیر منفی حاشیه ای بر آنها خواهد داشتکفایت سرمایه. تأثیر سرمایه منعکس کننده ضررهای ارزیابی مجدد و به ویژه تورم در دارایی های دارای ریسک ناشی از افزایش پارامترهای ریسک اعتباری است. تجزیه و تحلیل ما نشان می دهد که سود افزایش می یابد زیرا افزایش درآمد خالص سود بیش از جبران خسارات ارزیابی مجدد و افزایش تاخیر در هزینه ریسک است. درآمد خالص تجارت نیز به دلیل افزایش حجم معاملات ، سهم مثبتی در سود خواهد داشت.

به طور متوسط ، کاهش سرمایه برای برخی از مدلهای تجاری مانند وام دهندگان مصرف کننده و بانکهای تبلیغاتی و توسعه بیشتر خواهد بود. برای وام دهندگان مصرف کننده ، هزینه ریسک و تقاضای وام نسبت به افزایش نرخ بهره بسیار حساس است و بودجه بیشتر به بازارهای عمده فروشی متکی است. بانکهای تبلیغاتی و توسعه به طور معمول نسبت به سایر بانک ها به سپرده ها کمتر متکی هستند و تمایل دارند که در معرض قرار گرفتن در معرض طولانی تر در برابر دولت ها و سایر نهادهای عمومی قرار بگیرند. دم توزیع تأثیرات بر سرمایه برای وام دهندگان خرده فروشی و وام دهندگان متنوع ، مناسب تر خواهد بود ، زیرا 25 ٪ از بانکها با این مدل تجاری تأثیر منفی بر سرمایه سهام مشترک خود دارند (CET1) با بیش از 200 امتیاز پایه. بنابراین ، در حالی که این تجزیه و تحلیل پیام مثبت کلی را تأیید می کند ، همچنین برجسته می کند که می تواند تفاوت های قابل توجهی در چگونگی تأثیرگذاری قابل توجه در نرخ بهره بر ترازنامه های بانک های انفرادی تأثیر بگذارد ، این همان چیزی است که برای یک سرپرست محتاط اهمیت دارد.

در گزارش های نظارتی خود بر اساس داده های ژوئن 2022 ، بانکها تأیید کردند که درآمد خالص سود آنها به یک تغییر 200 پایه در منحنی عملکرد واکنش مثبت نشان می دهد. داده های گزارش شده نشان می دهد که شکاف بازپرداخت ، یعنی ظرفیت بانک ها برای بازپرداخت دارایی ها سریعتر از بدهی ها ، اخیراً بهبود یافته است ، به ویژه برای سررسید کوتاه. اما همان شوک نرخ بهره استاندارد ، به طور متوسط ، تأثیر منفی بر آستانه اکثر بانک ها خواهد داشت ، با 20 بانک تحت تأثیر که شاهد کاهش معادل CET1 بین 100 تا 400 امتیاز پایه هستند. این تأثیر برای بانکهایی که دارای مدلهای تجاری هستند با فاصله متوسط بالاتر ، مانند وام دهندگان خرده فروشی ، متنوع و بازار کوچک ، بیشتر است.

بانکها از اثرات اصلی دور دوم و تغییرات ساختاری که می توانند با روند عادی سازی نرخ بهره همراه باشند ، آگاه هستند. به طور خاص ، آنها می دانند که در طول مسیر عادی سازی ، کیفیت دارایی با افزایش هزینه ریسک در مرحله بدتر خواهد شد ، اما همچنین در نظر می گیرند که ریسک اعتباری قابل کنترل خواهد بود. بانک ها همچنین می دانند که فشار برای بازپرداخت سپرده ها ممکن است افزایش یابد زیرا حمایت از سیاست های فوق العاده پولی پس گرفته می شود ، پس انداز خانوارها و بنگاه ها کاهش می یابد و رقابت بازار برای سپرده ها افزایش می یابد. سرانجام ، آنها می فهمند که ترجیحات مصرف کنندگان ممکن است با تغییر دور از محیط نرخ بهره "پایین برای طولانی" تغییر کند ، به عنوان مثال منجر به بازپرداخت وام بالاتر و برداشت سریع تر سپرده های دید (غیر متناسب) می شود.

با این حال ، بررسی هدفمند ما از شیوه های بانکها در زمینه نرخ بهره و مدیریت ریسک گسترش اعتبار نشان می دهد که تعداد قابل توجهی از بانک ها در نمونه (تقریباً یک سوم) یک چارچوب درست تعریف شده برای ارزیابی مهمترین دوم ندارنداثرات گرد و تغییرات ساختاری که می تواند با افزایش نرخ بهره همراه باشد.

به طور خاص ، هنگامی که بانک ها ترجیحات و رفتارهای مشتریان را مدل می کنند ، ما دریافتیم که برخی از مدل های ALM آنها با استفاده از داده های تاریخی که نسبت به دوره های گذشته نرخ بهره پایین مغرضانه هستند ، کالیبره می شوند و در مورد عدم اطلاعات در فاز ها در پاسخ کافی نیستند. نرخ بهره افزایش یافته است. علاوه بر این ، تعدادی از این مدلها معتبر ، پشتی و به اندازه کافی مجدداً کالیبره می شوند. برخی از آنها مبتنی بر فرضیات تهاجمی هستند ، مانند سررسیدهای بسیار زیاد برای بازپرداخت برای انواع مختلف سپرده های غیر متعهد. در چنین مواردی ، چارچوب ALM بانک ممکن است نتواند پویایی بسیار مرتبط را ضبط کند - به عنوان مثال برداشت سپرده ها که به طور معمول دوره های افزایش نرخ بهره را توصیف می کنند - و ممکن است حساسیت ترازنامه بانک را به شدت دست کم ارزیابی کند تا نرخ بهره را افزایش دهد ، هر دو از یکچشم انداز مبتنی بر درآمد و چشم انداز مبتنی بر حوا.

اما مدل سازی ALM بهبود یافته تنها یک پیش نیاز برای مدیریت حساسیت به نرخ بهره است که ناشی از ساختار دارایی ها و بدهی های یک بانک است. در کل ، ما مشاهده می کنیم که بانک ها کتاب های محافظت از خود را به سمت مشتقات با حساسیت مثبت به نرخ بهره تغییر داده اند ، بنابراین آمادگی کلی آنها برای افزایش نرخ بهره را افزایش می دهند. برخی از مدلهای تجاری برای محدود کردن تخلیه در حوزه بانکها ، در مقایسه با پرچین طبیعی پایین ارائه شده توسط موارد رفتاری ، بیشتر به مشتقات متکی هستند. به عنوان مثال ، هم وام دهندگان مصرف کننده و هم بانکهای تبلیغاتی با حساسیت نسبتاً زیاد کالاهای قراردادی به نرخ بهره مشخص می شوند. در حالی که بانکهای تبلیغاتی تقریباً منحصراً از مشتقات (حجم زیادی از حجم) استفاده می کنند ، وام دهندگان مصرف کننده حساسیت خود را نسبت به نرخ بهره بیشتر با تنظیمات مدل شده در موارد رفتاری جبران می کنند.

در حالی که محافظت در کل ابزاری مؤثر برای مدیریت ریسک نرخ بهره است ، افزایش ارزش های معقول مشتقات معامله شده و چارچوب های مدیریت ریسک مربوط به آن شایستگی نظارت دقیق است. با توجه به اهرم تعبیه شده در آن موقعیت ها ، درک این نکته ضروری است که نه تنها پیامدهای تصحیح قیمت ناگهانی برای قرار گرفتن در معرض بانک ها ، بلکه همچنین تا چه اندازه می تواند محافظت شود. بررسی ما در مورد کتابهای حصیری تأکید کرده است که شیوه های مدیریت ریسک در مناطق خاصی از جمله چارچوب های تست استرس و حاکمیت آنچه که به نظر می رسد استراتژی های گسترده ای برای انتقال ریسک از کتاب بانکی به کتاب تجارت برای اهداف محافظت است ، کمبود دارند.

بررسی هدفمند ما همراه با ریسک نرخ بهره، ریسک اسپرد اعتبار را نیز پوشش می دهد، که اخیراً به بخشی جدایی ناپذیر از تمرکز نظارتی گسترده تر بر ریسک های مشابه بازار در دفتر بانکی تبدیل شده است. در زمان آشفتگی های اقتصاد کلان و مالی، مانند آنچه در حال حاضر مشاهده می کنیم، اسپردهای مالی، از جمله مواردی که در معرض دولت قرار می گیرند، افزایش می یابد که این امکان را دارد که بر درآمد بانک ها و EVE آنها تأثیر بگذارد. ما دریافتیم که میانگین حساسیت به شوک های گسترش اعتباری اقلام ترازنامه که به ارزش منصفانه اندازه گیری می شوند، با نتایج متفاوت در مدل های تجاری، نسبتاً محدود است. سطح حساسیت برای بانک های متولی، وام دهندگان شرکتی/عمده فروشی و بانک های تبلیغاتی بالاتر است، در حالی که به ویژه برای بانک های سرمایه گذاری، مدیران دارایی و وام دهندگان مصرف کننده پایین است. با این حال، در مورد ریسک گسترش اعتبار نیز، ما نگران برخی از کاستی های مشاهده شده در مدیریت ریسک و شیوه های حسابداری هستیم که ممکن است توانایی بانک ها را برای نظارت و اندازه گیری صحیح ریسک هایی که در معرض آن قرار دارند، تضعیف کند.

بیش از 90 درصد دفاتر بانکی به بهای تمام شده استهلاک منظور می شود. تقریباً 75 درصد از مواجهه های دولتی در دفتر بانکی، که می توانند در صورت بدتر شدن چشم انداز اقتصاد کلان، اسپردهای نوسانی را از خود نشان دهند، به بهای تمام شده محاسبه می شوند. این پیکربندی حسابداری حس امنیت کاذبی را در مواجهه با شوک ها و نوسانات به وجود می آورد، زیرا تغییرات واقعی در ارزش منصفانه در ارقام سود و سرمایه نظارتی بانک ها منعکس نمی شود. صرف نظر از شیوه های حسابداری مورد استفاده، EVE به طور کامل در معرض نوسانات اسپرد اعتبار است. محاسبات خود ما نشان می دهد که برای برخی از بانک ها، حساسیت آن ها به شوک های اسپرد اعتباری می تواند چندین برابر بیشتر باشد، زمانی که ابزارهایی که به بهای تمام شده در حساب می شوند در اندازه گیری گنجانده می شوند، بنابراین تأثیر نامطلوب بر ارزش اقتصادی آن ها ثبت می شود.

مانند ریسک نرخ بهره، ریسک اسپرد اعتباری باید هم از منظر سود و هم از منظر EVE اندازه گیری و نظارت شود. گنجاندن دارایی هایی که به ارزش منصفانه اندازه گیری می شوند باید اجباری باشد، در حالی که دارایی هایی که به بهای تمام شده اندازه گیری می شوند باید فقط در مواردی مستثنی شوند که این امر به درستی قابل توجیه باشد. یافته های ما نشان می دهد که برخی از بانک ها ریسک گسترش اعتبار را تنها از یکی از این دو دیدگاه اندازه گیری و نظارت می کنند. علاوه بر این، چندین مورد دیگر تمایل دارند کل پرتفوی دارایی ها را از محاسبه درآمد خالص بهره یا محاسبه EVE حذف کنند - اغلب دارایی هایی که به بهای تمام شده محاسبه می شوند، اما گاهی اوقات نیز دارایی هایی که به ارزش منصفانه اندازه گیری می شوند که بر سود و زیان تأثیر می گذارد.

یکی دیگر از دلایل نگرانی این است که اکثریت قریب به اتفاق بانک هایی که در محدوده بررسی ما قرار می گیرند، شوک های آزمون استرس گسترش اعتبار را در موقعیت های دفتر بانکی اعمال می کنند که به طور قابل توجهی خفیف تر از نوسانات واقعی در دوره های اخیر آشفتگی است.

در خاتمه، اگرچه نمی توان انکار کرد که خروج از سیاست نرخ سود منفی و عادی شدن فضای نرخ سود، خبر خوبی برای سودآوری بانک ها است، اما توجه بانک ها به اندازه گیری، نظارت و مدیریت فعال نرخ سود حائز اهمیت است. خطر.

حتی اگر انتظارات نسبتاً خوش بینانه ای که در حال حاضر در بین بانک ها و تحلیلگران بازار وجود دارد محقق شود، تأثیرات توزیعی با برندگان و بازندگان خواهد داشت. اگر همچنین در نظر بگیریم که تغییر در محیط نرخ بهره سریع تر از حد انتظار بوده است و در شرایط افزایش نوسانات بازار مالی و بدتر شدن چشم انداز اقتصاد کلان اتفاق می افتد، نمی توان این احتمال را رد کرد که حتی انتظار مرکزی برای مثبت بودناثر نرخ های بهره بالاتر بر متوسط بانک های اروپایی ممکن است نیاز به تجدید نظر داشته باشد.

یافته های بررسی هدفمند ما و اقدامات پیگیری نظارتی امیدواریم به بانک ها کمک کند تا تلاش های خود را هنگام مدیریت ریسک نرخ بهره در این مقطع دشوار متمرکز کنند.