آیا دلار آمریکا می تواند وضعیت ارز ذخیره خود را از دست بدهد؟

دلار آمریکا مدت هاست که ارز انتخابی برای بانکداری و تجارت و ارزش گذاری همه ارزهای دیگر بوده است. این امر مزایای اقتصادی عظیم ایالات متحده و پیش بینی های قابل توجه ساختاری را به همراه داشته است. با این وجود ممکن است تغییر دور از دلار آغاز شده باشد ، که می تواند در طولانی مدت به اقتصاد جهانی کمک کند.

• در سالهای گذشته ، Denarii ، Ducat ، Guilder و پوند هر یک به عنوان ارز ذخیره جهان به نوبه خود بودند. امروز ، این دلار آمریکا است. آیا یورو ، Renminbi یا ین بعدی خواهد بود؟
• بانک های مرکزی کمتر از سال 2004 دلار آمریکا دارند و کمتر پرداخت بین المللی به دلار تسویه می شود
• اگر دلار در نهایت وضعیت ذخیره خود را از دست بدهد ، نرخ ارز آن می تواند سقوط کند ، نرخ بهره ایالات متحده می تواند رنج ببرد ، و سهام ایالات متحده و درآمد ثابت به طور بالقوه می تواند کم کار کند

چه اتفاقی می افتد اگر جهان بسته به دلار آمریکا متوقف شود؟شواهد فزاینده ای وجود دارد که نشان می دهد پس از سالها تسلط ، دلار می تواند وضعیت خود را به عنوان ارز ذخیره جهان از دست بدهد. با این حال ، در حالی که عبور از مانتوی می تواند برای ایالات متحده دردناک باشد ، یک سیستم ذخیره متعادل تر - شخصی که بیشتر به یورو ، Renminbi یا ین متکی است - احتمالاً در پایان به اقتصاد جهانی کمک می کند.

چرا ارزهای ذخیره وجود دارند؟

در طول تاریخ ، بازرگانان بین المللی و بانکداران معمولاً از ارز یک کشور به عنوان پایه پیش فرض مبادله استفاده کرده اند. با گذشت زمان ، رومی دناری ، دوکات ونیزی و هلندی گیلدر هرکدام به عنوان یک رسانه رایج برای تجارت و به عنوان پایه ای برای ارزیابی همه ارزهای دیگر ، نوبت خود را گرفتند.

پوند استرلینگ انگلیس ارز انتخابی برای تجارت بین المللی و حفظ ارزش از اواسط قرن نوزدهم تا اواسط بیست و یکم بود ، هنگامی که دو جنگ جهانی و یک افسردگی بزرگ عوارض خود را گرفتند. سپس داستان موفقیت استرلینگ به یک داستان هشدار دهنده تبدیل شد. سهم آن از ذخایر ارزی در بین بانکهای مرکزی بین المللی از حدود 60 ٪ در اوایل دهه 1950 به کمتر از 5 ٪ در اواسط دهه 1970 کاهش یافت و ارزش آن از بیش از 4 دلار در هر پوند در پایان جنگ جهانی دوم کاهش یافت و به دور و نهدلار آمریکا در اواسط دهه 1980.

با تسلط بر سیاست بین الملل ایالات متحده در دوره پس از جنگ ، دلار به زودی جای پوند را گرفت و به ارز ذخیره جهان تبدیل شد. این امر هم از مزایای اقتصادی عظیم و هم در معرض خطر ساختاری قابل توجه قرار گرفت:

• برای چندین دهه ، دلار آمریکا نسبتاً قوی در مقابل سایر ارزها باقی مانده است زیرا سرمایه گذاران ارزش آن را افزایش داده اند.
• انجام تجارت برون مرزی برای ایالات متحده آسان بوده است، با توجه به اینکه عملاً همه کالاهای اصلی معامله می شوند و به دلار تسویه می شوند.
• از جنبه نزولی، ایالات متحده مجبور شده است کسری دائمی حساب جاری - در این مورد، کسری تجاری گسترده که از طریق فروش اوراق قرضه دولتی خود در خارج تامین می شود - برای حفظ وضعیت ذخیره ارزی خود حفظ کند.
• اگرچه این کسری تجاری به شهروندان ایالات متحده این امکان را می دهد که بیش از آنچه تولید می کنند مصرف کنند، همچنین فشار نزولی بر دستمزدهای ایالات متحده - به ویژه برای افرادی که کالاهای قابل تجارت تولید می کنند، وارد کرده است.

کاهش ارزش دلار ممکن است از قبل شروع شده باشد

برای مدت کوتاهی حول و حوش هزاره، گمانه زنی هایی در مورد اینکه آیا یورو جایگزین دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره غالب جهان خواهد شد یا خیر، وجود داشت. با این حال، از آن زمان تاکنون، تحرکات کمی در این جبهه صورت گرفته است، زیرا به نظر می رسد که بحران مالی جهانی و بحران بدهی اروپا، اشتهای جهان را برای چیزی جز امنیت نسبی دلار مهار می کند.

با این حال، در سال های اخیر، برخی رویدادهای سیاسی - مانند رای برگزیت و انتخاب دونالد ترامپ، رئیس جمهور ایالات متحده - سلطه دلار را دوباره در کانون توجه قرار داده است. بسیاری از غیرآمریکایی ها متوجه شده اند که چقدر در معرض فعالیت های سیاسی حمایت گرایانه ایالات متحده هستند که بازارهای جهانی را متلاطم کرده است.

اما این روند دور شدن از دلار آمریکا قبل از انتخاب رئیس جمهور ترامپ است. همانطور که نمودارهای همراه نشان می دهد، ذخایر بانک مرکزی اکنون دلار کمتری نسبت به سال 2004 دارد. علاوه بر این، پرداخت های SWIFT کمتری - مبادله اولیه برای نقل و انتقالات وجوه بین بانکی - امروز نسبت به سال 2015 به دلار انجام می شود. (یورو بسیار زیاد است. بزرگترین ارز بعدی برای پرداخت های سوئیفت از نظر حجم کلی است، اما تغییری به سایر ارزها نیز وجود داشته است.)

سایر ارزها بر دلار آمریکا در حال افزایش هستند ترکیب ارز جهانی ذخایر رسمی ارز خارجی از سال 2004

منبع: صندوق بین المللی پولداده ها در 31 دسامبر 2017. نمودار ترکیب ارزهای جهانی را نشان می دهد که با میانگین نرخ های مبادله تنظیم شده است و روی 100 نمایه شده است. ارزهای "سایر" عبارتند از RMB، JPY، GBP، AUD، CAD، و غیره.

آیا جهان بدون «کینگ دلار» بهتر خواهد بود؟

بسیاری از ناظران بازار بر این باورند که برای اقتصاد جهانی بهتر است سیستم ذخیره بین المللی متعادل تری داشته باشد که کمتر به ارز واحدی متکی باشد. اما روند رسیدن به این نقطه دشوار خواهد بود و پیامدهای قابل توجهی هم برای نرخ ارز و هم برای هزینه سرمایه در اقتصادهای مختلف خواهد داشت.

برای ایالات متحده ، رها کردن وضعیت ارز ذخیره ممکن است به کشور کمک کند تا روابط تجاری خود را متعادل کند ، اما احتمالاً به ارزش دلار آسیب می رساند و فشار تورمی را بر قیمت کالاهای مصرفی ایجاد می کند. در نهایت ، از دست دادن وضعیت ارز در ایالات متحده فقط ممکن است کاهش بیشتر دستمزدها را محدود کند ، و این یک فرصت خوب وجود دارد که باعث می شود مصرف کنندگان ما نیز بسیار فقیرتر شوند.

برای سایر کشورها یا مناطق - شاید منطقه یورو ، چین یا ژاپن - افزایش استفاده از ارزهای آنها احتمالاً ارزهای آنها را قوی تر می کند. این امر قدرت خرید آنها را برای کالاها و کالاهای قابل معامله بهبود می بخشد و باعث کاهش هزینه سرمایه برای صنایع داخلی آنها می شود. با این حال ، این اقتصادها همچنین ممکن است دچار نابرابری درآمدی بیشتر شوند ، زیرا ارزهای قوی تر باعث می شود استخرهای کار غیر ماهر رقابتی کمتری داشته باشند.

کمتر از دسامبر سال 2014 ، سهام ارزی به دلار کمتر پرداخت می شود

منبع: ساعت سوئیفت. داده ها در تاریخ 28 فوریه 2018. SWIFT = جامعه برای ارتباطات مالی بین بانکی در سراسر جهان.

پیامدهای سرمایه گذاری یک تغییر از دلار

در پایان ، کشوری که به ارز ذخیره جهان می بالد ، عموماً بیشتر از منفی ها را احساس می کند. در نتیجه ، اگر دلار آمریکا وضعیت ذخیره خود را از دست می داد ، سرمایه گذاران باید کاهش نرخ ارز دلار ، تأثیر منفی بر نرخ بهره ایالات متحده و کمبود احتمالی برای سهام ایالات متحده و درآمد ثابت را پیش بینی کنند.

از طرف تلنگر ، هر ارز که جایگزین دلار آمریکا می شود ، احتمالاً مزایای هزینه های پایین سرمایه و قدرت خرید بالاتر را به کشور صادر کننده خود منتقل می کند. درست همانطور که تغییر به یورو به عنوان ارز ذخیره ممکن است باعث افزایش نسبی منطقه یورو شود ، حرکت به سمت Renminbi یا ین احتمالاً به چین یا ژاپن نیز کمک می کند.

در نتیجه ، ما از نزدیک شاهد آمار مربوط به ذخایر و تسویه حساب بین المللی خواهیم بود تا ببینیم که آیا روند اولیه به دور از دلار آمریکا ادامه دارد یا خیر. شاید فقط زمان زیادی طول بکشد تا اینکه دلار راه Denarii ، Ducat ، Guilder و Pound را طی کند - و یک یا چند بالادست برای گرفتن جایگاه خود بالا می روند.

سرمایه گذاری شامل ریسک است. ارزش یک سرمایه گذاری و درآمد حاصل از آن در نوسان سرمایه گذاران RAND ممکن است بازپرداخت اصلی سرمایه گذاری نشده را برنگردد. عملکرد گذشته است، نشان دهنده عملکرد آینده نیست. این یک ارتباط بازاریابی است. این فقط برای مقاصد اطلاعاتی است. این سند مشاوره سرمایه گذاری یا توصیه ای برای خرید ، فروش یا نگه داشتن هرگونه امنیت نیست و پیشنهادی برای فروش یا درخواست پیشنهاد برای خرید هرگونه امنیت تلقی نمی شود. نظرات و نظرات بیان شده در اینجا ، که بدون اطلاع قبلی تغییر می کنند ، نظرات صادرکننده یا شرکت های وابسته آن در زمان انتشار است. برخی از داده های مورد استفاده از منابع مختلفی که معتقدند قابل اعتماد هستند گرفته می شوند ، اما صحت یا کامل بودن داده ها تضمین نمی شود و هیچ مسئولیتی در قبال هرگونه ضرر مستقیم یا نتیجه ای ناشی از استفاده از آنها فرض نمی شود. تکثیر ، انتشار ، استخراج یا انتقال محتویات ، صرف نظر از فرم ، مجاز نیست. این مطالب توسط هیچ مقام نظارتی مورد بررسی قرار نگرفته است. در سرزمین اصلی چین ، فقط به عنوان حمایت از محصولات سرمایه گذاری برون مرزی که توسط بانکهای تجاری تحت طرح واجد شرایط سرمایه گذاران نهادی داخلی ارائه می شود ، مطابق با قوانین و مقررات قابل اجرا استفاده می شود. این سند توسط شرکت های سرمایه گذاران جهانی Allianz زیر توزیع می شود: Allianz Global Investors US LLC ، یک مشاور سرمایه گذاری که در کمیسیون اوراق بهادار و بورس ایالات متحده ثبت شده است. Allianz Global Investors GmbH ، یک شرکت سرمایه گذاری در آلمان ، که توسط Bundesanstalt Allmer Flanzdienstleistungsaufsicht (Bafin) مجاز است. Allianz Global Investors Asia Pacific Ltd. ، دارای مجوز توسط کمیسیون اوراق بهادار و آینده اوراق بهادار هنگ کنگ. Allianz Global Investors Singapore Ltd. ، تنظیم شده توسط اداره پولی سنگاپور [ثبت نام شرکت شماره 199907169Z] ؛Allianz Global Investors Japan Co. ، Ltd. ، در ژاپن به عنوان یک اپراتور تجاری با ابزار مالی ثبت شده است [شماره ثبت شده مدیر دفتر مالی محلی Kanto (اپراتور تجارت ابزارهای مالی) ، شماره 424 ، عضو انجمن مشاوران سرمایه گذاری ژاپن و اعتماد سرمایه گذاریانجمن ، ژاپن] ؛ و Allianz Global Investors Taiwan Ltd. ، مجوز کمیسیون نظارت مالی در تایوان.