منحنی های عملکرد توضیح داده شده و نحوه استفاده از آنها در سرمایه گذاری

آدام هیز ، دکتری ، CFA ، یک نویسنده مالی با 15+ سال تجربه وال استریت به عنوان یک معامله گر مشتقات است. علاوه بر تخصص گسترده تجارت مشتق ، آدم متخصص اقتصاد و امور مالی رفتاری است. آدم کارشناسی ارشد خود را در اقتصاد از مدرسه جدید تحقیقات اجتماعی و دکتری خود دریافت کرد. از دانشگاه ویسکانسین-مدیسون در جامعه شناسی. او یک منشور CFA و همچنین مجوزهای FINRA سری 7 ، 55 و 63 است. وی در حال حاضر تحقیق و آموزش جامعه شناسی اقتصادی و مطالعات اجتماعی امور مالی در دانشگاه عبری در اورشلیم است.

گوردون اسکات به مدت 20+ سال یک سرمایه گذار فعال و تحلیلگر فنی اوراق بهادار ، آینده ، فارکس و سهام پنی بوده است. وی عضو هیئت بررسی مالی سرمایه گذاری Investopedia و همکار سرمایه گذاری برای پیروزی است. گوردون یک تکنسین بازار منشور (CMT) است. او همچنین عضو انجمن CMT است.

سوزان یک بازاریاب محتوا ، نویسنده و حقایق است. وی دارای مدرک لیسانس علوم مالی از دانشگاه ایالتی Bridgewater است و به توسعه استراتژی های محتوا برای مارک های مالی کمک می کند.

Investopedia / متیو کالینز

منحنی عملکرد چیست؟

منحنی عملکرد خطی است که توطئه (نرخ بهره) اوراق قرضه با کیفیت اعتبار برابر اما تاریخ بلوغ متفاوت را باز می کند. شیب منحنی عملکرد ایده ای از تغییرات نرخ بهره در آینده و فعالیت اقتصادی را ارائه می دهد.

سه شکل اصلی از شکل منحنی عملکرد وجود دارد: طبیعی (منحنی شیب دار به سمت بالا) ، معکوس (منحنی شیب دار به سمت پایین) و مسطح.

غذای اصلی

• منحنی های بازده نرخ بهره اوراق بهادار با اعتبار برابر و سررسید های مختلف را ترسیم می کنند.
• سه نوع اصلی منحنی عملکرد شامل طبیعی ، معکوس و مسطح است. شیب به سمت بالا (همچنین به عنوان منحنی عملکرد طبیعی شناخته می شود) جایی است که اوراق قرضه بلند مدت بازده بالاتری نسبت به نمونه های کوتاه مدت دارند.
• در حالی که منحنی های عادی به گسترش اقتصادی اشاره می کنند ، منحنی های شیب دار رو به پایین (معکوس) به رکود اقتصادی اشاره دارد.
• نرخ منحنی عملکرد هر روز در وب سایت خزانه داری منتشر می شود.

منحنی عملکرد

منحنی عملکرد چگونه کار می کند

از منحنی عملکرد به عنوان معیار سایر بدهی های موجود در بازار ، مانند نرخ وام یا نرخ وام بانکی استفاده می شود و از آن برای پیش بینی تغییر در تولید اقتصادی و رشد استفاده می شود. منحنی عملکرد اغلب گزارش شده ، سه ماهه ، دو سال ، پنج ساله ، 10 ساله و 30 سال بدهی خزانه داری ایالات متحده را مقایسه می کند. نرخ منحنی بازده معمولاً تا ساعت 6 بعد از ظهر در وب سایت های نرخ بهره خزانه داری در دسترس است. ET هر روز معاملاتی.

یک منحنی عملکرد طبیعی یکی از مواردی است که در آن اوراق بهادار بلوغ طولانی تر در مقایسه با اوراق قرضه کوتاه مدت به دلیل خطرات مرتبط با زمان ، عملکرد بالاتری دارند. منحنی بازده معکوس یکی از مواردی است که در آن بازده کوتاه مدت بالاتر از بازده طولانی مدت است که می تواند نشانه رکود اقتصادی آینده باشد. در یک منحنی عملکرد مسطح یا تند ، بازده کوتاه تر و طولانی مدت بسیار نزدیک به یکدیگر است ، که همچنین پیش بینی کننده انتقال اقتصادی است.

انواع منحنی های عملکرد

منحنی عملکرد طبیعی

یک منحنی عملکرد طبیعی یا شیب دار نشان می دهد که بازده اوراق قرضه طولانی مدت ممکن است در حال افزایش باشد و به دوره های گسترش اقتصادی پاسخ می دهد. یک منحنی عملکرد طبیعی از این رو با بازده کم برای اوراق بهادار کوتاه تر شروع می شود و سپس برای پیوندها با بلوغ طولانی تر ، شیب به سمت بالا افزایش می یابد. این رایج ترین نوع منحنی عملکرد است زیرا اوراق بهادار با بلوغ طولانی تر معمولاً نسبت به اوراق قرضه کوتاه مدت عملکرد بالاتری نسبت به بلوغ دارند.

به عنوان مثال ، فرض کنید اوراق قرضه دو ساله عملکرد 1 ٪ را ارائه می دهد ، یک اوراق بهادار 5 ساله عملکرد 1. 8 ٪ را ارائه می دهد ، یک اوراق قرضه 10 ساله عملکرد 2. 5 ٪ را ارائه می دهد ، یک اوراق قرضه 15 ساله عملکرد 3. 0 را ارائه می دهد٪ و اوراق قرضه 20 ساله عملکرد 3. 5 ٪ را ارائه می دهد. هنگامی که این نقاط بر روی یک نمودار وصل می شوند ، آنها شکل منحنی عملکرد طبیعی را نشان می دهند.

یک منحنی عملکرد عادی حاکی از شرایط اقتصادی پایدار است و باید در طول یک چرخه اقتصادی عادی غالب شود. یک منحنی عملکرد شیب دار حاکی از رشد اقتصادی شدید در آینده است - قوانینی که اغلب با تورم بالاتر همراه هستند ، که می تواند منجر به نرخ بهره بالاتر شود.

منحنی عملکرد معکوس

یک منحنی بازده معکوس در عوض به سمت پایین شیب می یابد و به این معنی است که نرخ بهره کوتاه مدت از نرخ های بلند مدت فراتر می رود. چنین منحنی بازده مربوط به دوره های رکود اقتصادی است ، جایی که سرمایه گذاران انتظار دارند بازده اوراق بهادار طولانی تر در آینده حتی پایین تر شود. علاوه بر این ، در رکود اقتصادی ، سرمایه گذاران که به دنبال سرمایه گذاری ایمن هستند ، تمایل دارند این اوراق قرضه طولانی تر را بیش از اوراق قرضه کوتاه مدت خریداری کنند و قیمت اوراق قرضه طولانی تر را که باعث کاهش عملکرد آنها می شود ، پیشنهاد دهند.

منحنی عملکرد معکوس نادر است اما به شدت از کندی شدید اقتصادی حاکی از آن است. از نظر تاریخی ، تأثیر منحنی عملکرد معکوس این بوده است که هشدار داده شود که رکود اقتصادی در حال آمدن است.

منحنی عملکرد مسطح

یک منحنی عملکرد مسطح با بازده های مشابه در تمام سررسیدها تعریف شده است. چند سررسید میانی ممکن است بازده کمی بالاتر داشته باشد ، که باعث می شود یک قشر جزئی در امتداد منحنی مسطح ظاهر شود. این تپه ها معمولاً برای بلوغ میان مدت ، شش ماه تا دو سال است.

همانطور که کلمه مسطح نشان می دهد ، تفاوت کمی در عملکرد در بلوغ در بین اوراق قرضه کوتاهتر و بلند مدت وجود دارد. اوراق قرضه دو ساله می تواند عملکرد 6 ٪ ، اوراق 5 ساله 6. 1 ٪ ، اوراق قرضه 10 ساله 6 ٪ و اوراق قرضه 20 ساله 6. 05 ٪ را ارائه دهد.

چنین منحنی عملکرد مسطح یا تند و زننده به معنای وضعیت اقتصادی نامشخص است. این ممکن است در پایان یک دوره رشد اقتصادی بالا که منجر به تورم و ترس از کندی می شود ، رخ دهد. ممکن است در مواقعی ظاهر شود که انتظار می رود بانک مرکزی نرخ بهره را افزایش دهد.

در مواقع عدم اطمینان زیاد ، سرمایه گذاران خواستار بازده مشابهی در تمام سررسید هستند.

منحنی عملکرد خزانه داری ایالات متحده چیست؟

منحنی بازده خزانه داری ایالات متحده به یک نمودار خط اشاره دارد که بازده صورتحساب خزانه کوتاه مدت را در مقایسه با بازده یادداشت ها و اوراق قرضه بلند مدت نشان می دهد. نمودار رابطه بین نرخ بهره و سررسید اوراق بهادار با درآمد ثابت ایالات متحده را نشان می دهد. منحنی عملکرد خزانه داری (همچنین به عنوان اصطلاح ساختار نرخ بهره نیز گفته می شود) بازده در سررسید ثابت مانند یک ، دو ، سه و شش ماه و یک ، دو ، سه ، پنج ، هفت ، 10 ، 20 و 30 را نشان می دهدسال ها. از آنجا که صورتحساب ها و اوراق خزانه روزانه در بازار ثانویه به فروش می رسند ، بازده یادداشت ها ، صورتحساب ها و اوراق قرضه در نوسان است.

خطر منحنی عملکرد چیست؟

ریسک منحنی عملکرد به سرمایه گذاران ریسک ابزارهای با درآمد ثابت (مانند اوراق قرضه) از تغییر نامطلوب نرخ بهره اشاره دارد. ریسک منحنی عملکرد ناشی از این واقعیت است که قیمت اوراق و نرخ بهره رابطه معکوس با یکدیگر دارند. به عنوان مثال ، با افزایش نرخ بهره بازار ، قیمت اوراق کاهش می یابد. برعکس ، هنگامی که نرخ بهره (یا بازده) کاهش می یابد ، قیمت اوراق افزایش می یابد.

چگونه سرمایه گذاران می توانند از منحنی عملکرد استفاده کنند؟

سرمایه گذاران می توانند از منحنی بازده استفاده کنند تا پیش بینی هایی را در مورد جایی که ممکن است اقتصاد هدایت شود و از این اطلاعات برای تصمیم گیری در مورد سرمایه گذاری خود استفاده کنند ، استفاده کنند. اگر منحنی بازده اوراق قرضه نشان دهنده کندی اقتصادی باشد که ممکن است در افق باشد ، سرمایه گذاران ممکن است پول خود را به دارایی های دفاعی منتقل کنند که به طور سنتی در زمان رکود اقتصادی مانند مواد اصلی مصرف کننده انجام می شود. اگر منحنی عملکرد شیب دار شود ، این ممکن است نشانه تورم آینده باشد. در این سناریو ، سرمایه گذاران ممکن است از اوراق قرضه بلند مدت با عملکردی که در برابر افزایش قیمت ها از بین می روند ، جلوگیری کنند.