تجزیه و تحلیل ریسک fintech و مالی در دوره Big Data 2021

تأثیر بیماری همه گیر بیماری عفونی بر نوسانات دائمی بازارهای آینده فلزی و نفت خام: یک چشم انداز بلند مدت

خلاصه

هدف از این مقاله ، شناسایی تأثیرات کمی بیماری عفونی بیماری عفونی بر نوسانات دائمی آینده های فلزی و نفت خام از منظر بلند مدت با استفاده از یک ردیاب نوسانات سهام عدالت عفونی که اخیراً ساخته شده است (ID-EMV) بهشدت اپیدمی را ضبط کنید و با یک روش جدید نمونه برداری از داده های مخلوط (Garch-Midas). متفاوت از ادبیات موجود فقط با تمرکز بر تأثیرات کوتاه مدت اپیدمی COVID-19 در بازار آینده کالاها ، این مقاله نشان می دهد که همه گیر بیماری های عفونی تأثیر معنی داری و مثبتی بر نوسانات دائمی (بلند مدت) فلزات گرانبها داردو بازارهای آینده نفت خام حداقل تا 12 ماه به طول انجامید. علاوه بر این ، این تأثیرات خاص بر آینده های نفت خام بیشتر از موارد آینده فلزی گرانبها است. سرانجام ، می فهمیم که بیماری همه گیر بیماری عفونی تأثیر بیشتری بر آینده های طلا (روغن WTI) نسبت به آینده های نقره ای (روغن برنت) دارد. تمام این یافته ها پس از کنترل تأثیرات منفی نوسانات تحقق یافته طولانی مدت در بازارهای آینده کالا ، قوی هستند.

1. معرفی

شیوع COVID-19 باعث خسارات زیادی در اقتصاد جهانی و بازارهای مالی جهانی ، به ویژه در بازارهای آینده کالا به دلیل تأثیر مستقیم آن بر روی تقاضا و زنجیره تأمین کالاها شده است [1-17]. بازارهای نفتی خام به دلیل فروپاشی در مسافرت و خاموش شدن عظیم گیاهان ناشی از اقدامات کاهش ، به سختی برخورد می کنند [7 ، 11 ، 14 ، 16 ، 18-21]. در 20 آوریل 2020 ، آینده نفت خام Nymex WTI در 37. 63 usd - نه تنها بزرگترین افت تاریخ بلکه اولین بار برای قیمت آتی نفت خام زیر ارزش صفر قرار گرفت. با این حال ، همراه با کاهش قیمت نفت ، قیمت های گرانبها در طی بیماری همه گیر COVID-19 به طور کلی روند صعودی را حفظ می کنند. به عنوان مثال ، قیمت آتی طلای Comex از نزدیک به 1500 دلار در هر اونس در ژانویه 2020 به حدود 1900 دلار در هر اونس در پایان سال 2020 افزایش می یابد و در اوت 2020 به بالاترین قیمت بیش از 2000 دلار می رسد. بنابراین ، فلزات گرانبها عمدتاً به عنوان پرچین مورد استفاده قرار می گیرند. دارایی در برابر خطر بازار در بازارهای نفت خام [18 ، 20 ، 22-25]. اگرچه نقش محافظت از فلزات گرانبها در دارایی های نفتی خام به طور گسترده ای در ادبیات مورد بحث قرار گرفته است ، اما هیچ تحقیق بر تأثیرات کمی بیماری همه گیر بیماری عفونی بر نوسانات ، به ویژه نوسانات دائمی ، از بازار آینده فلزات گرانبها و آینده نفت خام متمرکز نیست. چشم انداز بلند مدت. به بهترین آگاهی از نویسندگان ، این مقاله اولین تحقیق با تمرکز بر تأثیرات کمی بیماری عفونی بیماری آلوده بر نوسانات دائمی بازارهای آینده فلزی و نفت خام با استفاده از یک ردیاب نوسانات بازار سهام عفونی که اخیراً اختراع شده است (ID-EMV) برای گرفتن شدت اپیدمی و با یک نمونه داده طولانی مدت از سال 2010 تا 2020.

بیشتر تحقیقات مرتبط در بررسی تأثیر بیماری همه گیر بیماری عفونی بر بازارهای گرانبهای فلز و نفت خام در اپیدمی اخیر COVID-19 بوجود آمده است [7 ، 18 ، 20 ، 21]. این بدان معناست که بیشتر این مطالعات فقط با مقایسه تغییرات کیفی در وضعیت بازار (یعنی بازده ، نوسانات یا همبستگی) بر اثرات کوتاه مدت COVID-19 در آن بازارهای کالا تمرکز می کنند. اپیدمی. به عنوان مثال ، Adekoya و همکاران.[18] با استفاده از مدل های اپیدمی COVID-19 با استفاده از مدلهای وابسته به پویا و رژیم ، توانایی های محافظت از طلا را در برابر نفت و بازارهای سهام در طول دوره اپیدمی COVID-19 بررسی کرد. آنها دریافتند که طلا می تواند در برابر خطرات نفت و بورس در زمان اضطراری جهانی جبران شود و سرمایه گذاران کوتاه مدت امیدوارند که متنوع سازی نمونه کارها بتوانند توانایی پرچم گذاری خوبی را در طلا پیدا کنند. دوتا و همکاران.[19] خاصیت امنیتی از طلا برای بازار نفت خام در هنگام شیوع Covid-19 را مورد بررسی قرار داد ، و آنها نشان دادند که طلا از بیت کوین به عنوان یک دارایی مخفی ایمن بهتر است. منسی و همکاران.[20] تأثیرات COVID-19 را بر چند عاملی نامتقارن طلا و روغن بررسی کرد. آنها فاش کردند که ، در دوره زمانی قبل از کاوید-19 ، بازارهای طلا و نفت به ترتیب در روندهای رو به پایین و رو به بالا بی استعداد هستند. اما ، پس از شیوع بیماری همه گیر Covid-19 ، به ترتیب در روندهای رو به بالا و رو به پایین ، طلا و نفت حتی با استعداد تر هستند. طلا و نفت در طول شیوع بیماری همه گیر نسبت به دوره قبل از Covid-19 ، ناکارآمدتر شده اند. سالیسو و همکاران.[21] با استفاده از داده های فرکانس روزانه ، پتانسیل پناهگاه امن طلا در مقابل قیمت نفت را توسط مدل نامتقارن Varma-Garch ارزیابی کرد. آنها دریافتند که طلا ویژگی های مهم و ایمن را به خطرات قیمت نفت نشان می دهد. کوربت و همکاران.[5] نشان داد که اتصالات نوسانات در بین بازارهای سهام چین ، طلا ، روغن و بیت کوین در این دوره Covid-19 به طور قابل توجهی تکامل می یابد. چنین وابستگی های متغیر زمانی در دوره های استرس ، واقعیت بیشتری را نشان می دهد که عمداً از اثربخشی توسعه بیت کوین پشتیبانی می کند. علاوه بر این ، قبل از همه گیر COVID-19 ، تحقیقات زیادی در مورد بررسی وابستگی های بازده و نوسانات بین بازارهای گرانبهای فلز و نفت خام با استفاده از مدلهای مختلف اقتصاد سنجی انجام شده است [26-49]. به عنوان مثال ، ال یاهیا و همکاران.[27] با استفاده از شاخص سرریز Diebold و Yilmaz [50] و برخی از رویکردهای موجک ، حرکت و اتصال به چند مقیاس در بین فلزات گرانبها و غیر آهسته را مورد بررسی قرار داد.

آنها در بین فلزات غیر آهنی و گرانبها در میان فرکانس های میان مدت و پایین ، مجوزهای محکمی پیدا کردند و طلا می تواند بهترین اثر متنوع سازی را در فلزات غیر پیشگیرانه ارائه دهد. آنها در میان فلزات غیر پیشرو و گرانبها در فرکانس های میان مدت و کم ، دلهره های محکمی پیدا کردند و طلا می تواند بهترین تأثیر متنوع را در فلزات غیر پیشرو ارائه دهد. آنها در بین فلزات غیر پیشرو و گرانبها در فرکانس های میان مدت و کم ، و پیدا کردند. طلا می تواند بهترین اثر متنوع سازی را در فلزات غیر پیشرو ارائه دهد.

اگرچه کار زیادی در زمینه مدل سازی نوسانات برای بازارهای فلزی و نفت خام گرانبها انجام شده است [51-53] ، شایان ذکر است که هیچ تحقیقاتی برای آزمایش اثرات مستقیم اپیدمی بیماری عفونی بر روی آن انجام نشده استنوسانات طولانی مدت یا دائمی در بازار آینده فلزی و نفت خام هم اکنون. علاوه بر این ، ما فکر می کنیم برای سیاست گذاران ، تولید کنندگان کالا و سرمایه گذاران بسیار مهم است که تأثیرات کمی بیماری همه گیر بیماری عفونی بر نوسانات طولانی مدت در این بازارهای کالا را بدانند. علاوه بر این ، شناسایی تفاوت در این تأثیرات بین دارایی های فلزی گرانبها و نفت خام نیز می تواند به ما کمک کند تا در هنگام مواجهه با همان منابع ریسک ، درک عمیق تری در ناهمگونی بین ابزارهای خطرناک و محافظت کننده داشته باشیم و سپس در انجام اقدامات تنظیم بهتر و تصمیمات نمونه کارها کمک کنیم [29 ، 37 ، 38 ، 40]. بنابراین ، این مقاله از سه روش به ادبیات موجود کمک می کند: اولا ، به جای مقایسه تغییرات کیفی در بازده ، نوسانات یا همبستگی در بازارهای آینده فلزی و نفت خام در طی بیماری همه گیر Covid-19 ، این مقاله به بررسی این مقاله می پردازد. تأثیرات کمی بیماری همه گیر بیماری عفونی بر نوسانات بازارهای آینده فلزی و نفت خام. شکی نیست که اطلاعات کمی از چنین تأثیراتی می تواند در فرآیندهای تصمیم گیری خود به سیاست گذاران و سرمایه گذاران کمک زیادی کند. ثانیا ، بیشتر تحقیقات مرتبط اخیر فقط به اثرات کوتاه مدت همه گیر Covid-19 در بازارهای آینده کالا ، به عنوان مثال ، چند ماه قبل و بعد از شیوع COVID-19 علاقه مند است. با این حال ، این مقاله به بررسی تأثیر طولانی مدت بیماری همه گیر بیماری عفونی با استفاده از یک نمونه داده تا ژانویه 2000 تا نوامبر 2020 می پردازد ، که می تواند تصاویر کلی تری در مورد شوک های اضطراری بهداشت عمومی در مورد نوسانات فلز گرانبها و نفت خام ارائه دهدبازارهای آیندهسرانجام ، این مقاله اطلاعات حاشیه ای در مورد تأثیر بیماری همه گیر بیماری عفونی بر نوسانات طولانی مدت (یعنی ماهانه) بازارهای روغن گرانبها و نفت خام را با استفاده از یک مدل جدید نمونه برداری از داده های مخلوط ، یعنی Garch-Midas ، پیشنهاد شده توسطEngle and Rangel [54] و Engle et al.[55] ، در حالی که بیشتر تحقیقات موجود فقط به نوسانات کوتاه مدت (یعنی روزانه) در بازارهای کالا در طول آشفتگی Covid-19 با استفاده از مدل های معمولی از نوع Garch یا HAR اهمیت می دهند.

همانطور که کورسی [56] اشاره کرد، سرمایه گذاران در بازارهای مالی با افق های سرمایه گذاری متفاوت، یعنی کوتاه مدت، میان مدت و بلندمدت، برای اهداف و ساختارهای مختلف تخصیص پرتفوی خود، ناهمگن هستند.

بقیه این مقاله به شرح زیر سازماندهی شده است: بخش 2 مدل GARCH-MIDAS را معرفی می کند، بخش 3 آمار توصیفی داده ها را ارائه می دهد، بخش 4 نتایج تجربی را مورد بحث قرار می دهد، بخش 5 برخی بررسی های استحکام یافته های اصلی را ارائه می دهد و در نهایت بخش 6 را ارائه می دهد. این مقاله را به پایان می رساند.

2. روش شناسی