MOIC: سرمایه گذاری Grail Holy

بسیاری از سرمایه گذاران به دنبال سرمایه گذاری مقدس سرمایه گذاری هستند. همه آنها یک فرمول جادویی می خواهند که به آنها بگوید که کدام سهام را خریداری می کنند و کدام یک را می فروشند. اما سرمایه گذاران باتجربه می دانند که چنین چیزی وجود ندارد. من به آن متقاعد شدم ... تا زمانی که فرمول MOIC را کشف کردم.

چندگانه در سرمایه سرمایه گذاری شده (MOIC) یک معیار است که برای توصیف عملکرد یک سرمایه گذاری نسبت به هزینه اولیه آن استفاده می شود. MOIC به ما می گوید چند بار سرمایه گذاری اولیه خود را ضرب کرده ایم. فرمول آن بسیار ساده است:

به عنوان مثال ، اگر 100 دلار سرمایه گذاری کنیم و در 5 سال سرمایه گذاری ما 300 دلار ارزش داشته باشد ، MOIC ما 3 برابر خواهد بود.

همانطور که می بینیم ، MOIC زمان را در نظر نمی گیرد ، به عنوان مثال ، MOIC حتی اگر سرمایه گذاری ما تنها در 1 سال به 300 دلار رسیده باشد ، یکسان خواهد بود. برای سرمایه گذاران با سرمایه محدود ، این معنی چندانی ندارد؟راه حل IRR است.

نرخ داخلی بازده (IRR) زمان سرمایه گذاری را در نظر می گیرد. بنابراین ، این نشان دهنده بازده به دست آمده در یک دوره زمانی خاص است. فرمول تبدیل MOIC به IRR می تواند:

در مثال ما بالاتر از IRR سالانه 24. 57 ٪ خواهد بود.

سرمایه گذاری گریل مقدس

MOIC یک معیار بسیار متداول در صنعت سهام خصوصی است ، اما به سختی در جامعه سهام عمومی مورد استفاده قرار می گیرد. اما اگر به شما بگویم که می توان از آن برای توضیح بازده سهام ذکر شده استفاده کرد ، چه می شود؟شما به من اعتقاد ندارید؟ادامه مطلب

MOIC یک سهام را می توان با فرمول زیر تقریب داد:

بازده سهام را می توان با گسترش چندین ارزیابی آن ، رشد درآمد آن و بازپرداخت سهم آن توضیح داد.

و سپس برای محاسبه IRR ، به سادگی فرمول فوق را اعمال کنید و میانگین سود سهام سالانه را اضافه کنید:

بیایید آن را با یک مثال ببینیم.

اپل (AAPL $) در سپتامبر 17 و 5 سال بعد ، در سپتامبر 22 ، در حدود 36. 5 دلار معامله شد (سال مالی اپل در سپتامبر به پایان می رسد) ، با حدود 150 دلار (تنظیم سود سهام و تقسیم) معامله می شود ، که IRR از آن می دهد32. 7 ٪ در سال ... که کاملاً مطابق با 33. 1 ٪ داده شده توسط فرمول MOIC است!

محاسبه MOIC برای اپل (درآمد در B ، SHSOUTS در MM)

اما این چه فایده ای برای من دارد؟من می خواهم بازده های آینده را تخمین بزنم ، نه بازده گذشته ...

بازده آینده

خوب ، بیایید ببینیم که آیا همه اینها به ما کمک می کند تا کاری واقعاً مفید انجام دهیم (درآمدزایی). برای انجام این کار ، ما از سال 2005 تا به امروز می خواهیم شبیه سازی Deciles را برای جهان S& P 500 اجرا کنیم. ما دهک ها را به شرح زیر خواهیم ساخت:

1. برای هر روز اجزای موجود در S& P 500 را در آن روز بگیرید.
2. MOIC تخمین زده شده آنها را با فرضیات زیر محاسبه کنید:
   • آینده P/E برابر با میانگین P/E 5 سال گذشته خواهد بود.
   • درآمدها با همان میزان که در 5 سال گذشته انجام داده اند ، رشد (یا کوچک شدن) ادامه خواهد یافت.
   • شرکت ها همچنان به خرید سهام (یا صادر کردن) با همان نرخ در 5 سال گذشته ادامه خواهند داد.
3. با توجه به IRR پیش بینی شده ، شرکت ها را به Deciles تقسیم کنید.
   • با فرض اینکه سود سهام ثابت خواهد ماند.
4. ده اوراق بهادار به همان اندازه وزنی را با سهام هر Decile بسازید.

نتایج

نمودار بعدی بازده تجمعی هر سبد Decile را نشان می دهد. سبزترین اوراق بهادار با سهام با بالاترین پتانسیل صعودی با توجه به برآورد MOIC ما است و Reddest اوراق بهادار با سهام با کمترین پتانسیل قدردانی است:

سهام اوراق بهادار Moic Deciles

خیلی خوب به نظر می رسد ، اینطور نیست؟سهام که ما برای آنها سهام بالاتر از MOIC بالاتر با MOIC مورد انتظار پایین تر را به روشی واضح و منظم تخمین زده ایم.

سرانجام ، بیایید آمار اصلی هر نمونه کارها را بررسی کنیم تا تأیید کنیم که اختلاف در بازده به دلیل خطر بالاتر نیست:

آمار اوراق بهادار Moic Deciles

ما می توانیم ببینیم که نه تنها بهترین Decile خیلی بهتر از بدترین Decile عمل می کند ، بلکه این که Decile First به وضوح S& P 500 را به همان اندازه وزن می کند. سهام با تخمین بالاتر IRR 5 ٪ بهتر از معیار ، با کاهش کمتر و UPS بالاتر.

اگر MOIC سرمایه گذاری مقدس نیست ... حداقل خیلی نزدیک است ، درست است؟خوب ، اینطور نیستبا عرض پوزش از شما ناامید شدم ، اما چنین چیزی وجود ندارد. حتی MOIC نیست.

این نتایج ، به همان خوبی که هستند ، فقط یک شبیه سازی هستند. اول از همه ، ما باید اطمینان حاصل کنیم که ما بیش از حد از آن استفاده نکرده ایم و این استراتژی با گذشت زمان و در بازارهای مختلف قوی است. و مهمتر از همه ، ما باید بدانیم که هر منبع آلفا در نهایت ناپدید می شود ، ممکن است کم و بیش طول بکشد ، اما هر سیگنالی برای مرگ قرار دارد.

بنابراین فریب نخورید ، گریل مقدس سرمایه گذاری هیچ سیگنال و هیچ استراتژی نیست ، بلکه روش (علمی) است که برای ساخت و اعتبار آنها استفاده می شود. و این ، هیچ کس نمی خواهد آن را به صورت رایگان در یک پست وبلاگ به شما بدهد